Ahoj! V tomto článku budeme hovoriť o likvidite.

Dnes sa dozviete:

1. Čo je likvidita.
2. Aké sú druhy likvidity.
3. Čo je likvidita v podnikaní?
4. Ako analyzovať likviditu.

Čo je to likvidita jednoduchými slovami

Likvidita je dôležitý ekonomický pojem, ktorého neznalosť môže byť pre podnik alebo jednotlivca škodlivá.

Likvidita je schopnosť aktíva rýchlo sa premeniť na peniaze bez straty hodnoty.

Jednoducho povedané, likvidita určuje, ako dlho trvá predaj produktu za trhovú cenu. Čím je toto obdobie kratšie, tým je produkt tekutejší.

Napríklad mena je vysoko likvidné aktívum, pretože ju možno kedykoľvek vymeniť bez straty hodnoty. Nehnuteľnosti sú naopak málo likvidným majetkom, pretože na byt je oveľa ťažšie nájsť kupca.

Typy likvidity

Pozrime sa bližšie na najobľúbenejšie typy likvidity:

• Bežná likvidita znamená, či spoločnosť dokáže splácať krátkodobé (do 1 mesiaca) záväzky na úkor vysoko likvidných aktív (peniaze a pohľadávky).
• Rýchla likvidita je schopnosť podniku splácať svoje záväzky na úkor vysoko likvidných aktív, tovaru a materiálu.
• Okamžitá likvidita znamená, či spoločnosť dokáže splatiť denný dlh voľnými prostriedkami.

Bežná sa tiež nazýva krátkodobá likvidita a okamžitá - absolútna.

Ďalšie typy možno rozlíšiť podľa oblastí použitia indikátora:

• Likvidita produktu je schopnosť konkrétneho produktu predať sa za trhovú cenu v krátkom čase.
• Bilančná likvidita je schopnosť majetku podniku rýchlo splácať záväzky podniku.
• Likvidita banky – schopnosť úverovej inštitúcie splácať svoje záväzky.
• Likvidita podniku je schopnosť rýchlo splácať dlhy.
• Trhová likvidita je schopnosť znižovať straty pri kolísaní cien pre rôzne skupiny tovarov.
• Menová likvidita je schopnosť štátu rýchlo splácať dlhy na medzinárodnej úrovni.
• Likvidita cenných papierov je schopnosť cenného papiera predať sa za trhovú cenu.

Teraz sa pozrime na konkrétne uplatnenie konceptu likvidity v každej z troch populárnych oblastí: likvidita tovaru (vrátane peňazí a cenných papierov), podnik a súvaha.

Likvidita produktu

Likvidita produktu je schopnosť rýchlo sa predať za priemernú trhovú cenu. Ak je produkt vysoko likvidný, jeho predaj bude trvať relatívne krátku dobu – do 1 dňa. Ak má produkt strednú likviditu, doba predaja sa bude pohybovať od 1 dňa do niekoľkých týždňov. Ak je tovar málo tekutý, podmienky jeho predaja sa môžu výrazne oneskoriť.

Aj mena má svoju likviditu. Aj keď sú peniaze najlikvidnejším aktívom, nestáva sa to pri všetkých menách. Napríklad, ak máte vzácnu menu v krajine Kongo, potom v niektorom provinčnom meste ide o nízko likvidné aktívum. Ale ak máte doláre, môžete ich v ktorejkoľvek lokalite vymeniť za rovnakú hodnotu.

Čím menej je mena na svetovej scéne žiadaná, tým je menej likvidná.

Veľmi dôležitým ukazovateľom je likvidita cenných papierov. Napriek tomu, že obraty búrz už dávno presahujú miliardy dolárov, existujú cenné papiere, ktorých likvidita zostáva pomerne nízka. Zvyčajne ide o akcie a dlhopisy spoločností 2. - 3. stupňa (strední a malí hráči alebo tí, ktorí majú nesplatené záväzky).

Napríklad v rokoch 2010-2012 bolo veľa príbehov, že ľudia, ktorí si kúpili akcie v malých spoločnostiach, mohli čakať týždne, kým ich predali za priemernú trhovú cenu. To znamená, že samotná burza dala ponuku na tieto akcie, ale nikto nechcel kúpiť za stanovenú cenu. Ale nepredať aktívum za reálnu hodnotu je obrovské riziko likvidity.

Teraz sa situácia s likviditou cenných papierov v krajine pomaly zlepšuje. Stále viac ľudí sa zaujíma o investovanie do akcií, dlhopisov a investičných fondov.

Čím viac ľudí má o aktívum záujem, tým vyššia je jeho likvidita. Nízka likvidita znamená, že produkt je v danom čase menej žiadaný.

Likvidita spoločnosti

Jednou z hlavných úloh efektívnosti podniku je posúdiť jeho solventnosť. Tento ukazovateľ priamo závisí od likvidity majetku podniku.

Na posúdenie likvidity podniku sa používajú ukazovatele likvidity a rozlišujú sa 4 skupiny likvidity aktív:

• A1 - najlikvidnejšie aktíva (hotovosť a finančné investície);
• A2 - rýchlo realizovateľný majetok (materiál + tovar a krátkodobé pohľadávky);
• A3 - pomalyobrátkový majetok (DPH a dlhodobé pohľadávky);
• A4 - ťažko predajný majetok (nehmotný majetok).

A tiež existujú 4 skupiny záväzkov:

• P1 - najnaliehavejšie povinnosti;
• P2 - krátkodobé záväzky;
• P3 - dlhodobé záväzky;
• P4 - trvalé záväzky.

Spoločnosť je likvidná, ak deficit likvidity A1>/=P1, A2>/=P2, A3>/=P3, A4 môže viesť k tomu, že voľná hotovosť spoločnosti nebude stačiť na splatenie dlhov.

Banková likvidita

Úverové organizácie sú plne zavedené mechanizmy, ktorých činnosť monitoruje centrálna banka. V prípade nedodržania štandardov môže centrálna banka úverovej inštitúcii buď pokutovať, alebo odobrať licenciu (v prípade opakovaného porušenia).

Pokiaľ ide o ukazovateľ likvidity pre aktíva banky, jeho podstata je nasledovná. Banka nemôže poskytovať pôžičky každému za sebou, spoliehajúc sa len na svoj majetok a prostriedky vkladateľov. Finančné inštitúcie potrebujú mať voľnú hotovosť na splatenie naliehavých záväzkov a kapitál na vrátenie vkladov, ktoré sú vyzvané pred dátumom splatnosti.

Existujú tri ukazovatele likvidity bánk: H2, H3 a H4. H2 - obmedzenie nesplnenia povinností v rámci jedného kalendárneho dňa. To znamená, že pokladňa banky by mala mať prostriedky, ktoré sú potrebné na splatenie všetkých záväzkov + ďalších 15% z tohto objemu.

Ak sa v banke otvoria vklady na požiadanie vo výške 10 000 000 rubľov, do jedného dňa by malo byť v pokladni asi 11 500 000 rubľov.

H3 — mesačná miera likvidity. Jeho minimálna hodnota je 50 %. H3 zahŕňa všetky vklady na požiadanie a tie, ktoré budú vrátené v priebehu nasledujúcich 30 dní.

H4 je ukazovateľ, ktorý určuje ukazovatele likvidity pre dlhodobé aktíva. Porušenie tohto štandardu naznačuje, že banka používa požičané prostriedky na poskytovanie úverov na dlhé obdobie. Napríklad banka poskytne pôžičku na 5 rokov, ale tieto prostriedky dostala na 1 rok od zahraničnej úverovej inštitúcie.

Na rozdiel od spoločnosti, ktorá sa sama môže rozhodnúť, koľko likvidity má mať, banky podliehajú jasným požiadavkám regulátora.

Bilančná likvidita - 3 vzorce

Ukazovateľ bežnej likvidity Ukazuje, či je možné vyrovnať krátkodobé záväzky na úkor krátkodobého majetku.

Považuje sa to takto: (Linka 1200) / (Linka 1500-1530-1540)

Normálny pomer prúdu by sa mal pohybovať od 1,5 do 2,5. Hodnota menšia ako 1 znamená, že spoločnosť nemôže splácať svoje krátkodobé dlhy a je potrebná revízia štruktúry aktív.

Pomer rýchlej likvidity znamená, či bude spoločnosť schopná splácať svoje záväzky, ak sa vyskytnú ťažkosti s predajom výrobkov.

Považuje sa to takto: (1230+1240+1250) / (1500-1530-1540)

Normálna hodnota ukazovateľa rýchlej likvidity je ukazovateľ v rozsahu od 0,7 do 1. Väčšinu aktív by však nemali predstavovať pohľadávky, ktoré sa od dlžníkov ťažko vymáhajú.

Ukazovateľ absolútnej likvidity- ukazovateľ, ktorý určuje, či je možné splácať krátkodobé záväzky na úkor hotovosti a krátkodobých pohľadávok.

Uvažuje sa takto: (1250 + 1240) / (1500-1530-1540)

Hodnota 0,2 alebo viac je normálna. To znamená, že každý deň bude spoločnosť schopná splatiť približne 20 % svojich krátkodobých záväzkov z voľnej hotovosti.

Tieto ukazovatele pomáhajú prerozdeliť voľnú hotovosť v rôznych aktívach. Strata likvidity podniku môže viesť k nárastu dlhových záväzkov a nedostatku prostriedkov na ich splatenie. Preto sa odporúča udržiavať ukazovatele v normálnom rozsahu.

Analýza likvidity

Analýza likvidity sa dá rozdeliť do dvoch kategórií: likvidita investícií a likvidita aktív podniku. Začnime s vlastnými investíciami.

Investície sa uskutočňujú na základe dlhodobých vyhliadok. Na tento účel môžu byť vhodné stredne a nízko likvidné aktíva, ako sú nehnuteľnosti, neštátne dlhopisy a akcie v hodnote 2-3 echelónov.

Pre konzervatívnych investorov môže byť pomer aktív s vysokou a nízkou likviditou približne 50/50.

Pri neustálom obchodovaní na burze je situácia presne opačná. Aby bolo možné okamžite získať zisky, aktívum sa musí rýchlo a so ziskom predať bez straty hodnoty. To je dôvod, prečo ľudia, ktorí sa zaoberajú obchodovaním a hraním na trhu cenných papierov, chápu, že málo likvidné akcie a dlhopisy bude jednoducho ťažké predať v správny čas.

Pre hráčov na burze a agresívnych investorov je lepšie mať okolo 80 % aktív s vysokou likviditou. Dôležitú úlohu tu zohráva dlhodobá likvidita. A úroveň likvidity každého cenného papiera môže byť určená rozdielom medzi nákupnou a predajnou cenou.

Likvidita majetku spoločnosti sa tvorí na základe vnútorného majetku. Väčšina majetku organizácie sa extrémne zle premieňa na peniaze. Je ťažké predať budovu, zariadenie a materiál bez výraznej straty ich hodnoty. Preto je potrebné starostlivo sledovať likviditu - množstvo tovaru v obehu a množstvo peňazí na účtoch.

Ako ukazovateľ likvidity si každý podnik zvolí svoj vlastný ukazovateľ. Ak je využitie vypožičaných prostriedkov minimálne a na nákup materiálov nepotrebujete veľa peňazí, môžete toto číslo znížiť. Ak však spoločnosť aktívne využíva úverové peniaze, je potrebných oveľa viac likvidných aktív. Môžete sa zamerať na vzorce uvedené v odseku „Likvidita podniku“ a vybrať pomer aktív, ktorý je prijateľný pre konkrétny typ podnikania.

Záver

Likvidita je dôležitým ukazovateľom pre tých, ktorí sú zapojení do podnikania, ako aj pre investorov. Pre prvého je to ukazovateľ normálneho pomeru voľných peňazí a záväzkov podniku, pre druhých je to spôsob, ako optimalizovať svoje investície.

Mnohí ani nevedia, čo je to likvidita. Toto slovo, ktoré pochádza z latinského „liquidus“ („tekutina“, „kvapalina“), sa najčastejšie chápe ako mobilita aktív, ktorá zabezpečuje schopnosť ich vlastníka splácať záväzky bez prerušenia a včas.

K dnešnému dňu existuje niekoľko navzájom súvisiacich pojmov: likvidita aktív, majetok, súvaha, podnik, trh, peniaze, akciový trh. Likvidita súvahy je základom likvidity podniku, pretože je preňho dôležitejšie mať hotovosť ako zisk. Nedostatok peňazí často vedie k žalostnej finančnej situácii.

Je pozoruhodné, že likvidita súvahy je rozsiahlejší pojem ako likvidita majetku. Tento pojem sa vzťahuje na podniky, banky, akciové trhy, rôzne organizácie, cenné papiere. Pomer množstva peňažných prostriedkov a aktív predaných v čo najkratšom čase a výšky krátkodobých záväzkov (záväzkov) určuje stupeň likvidity. Pojem „kvapalina“ sa vzťahuje na akékoľvek aktívum, ktoré je rýchlo premeniteľné na peniaze. Táto kategória zahŕňa:

• akcie a dlhopisy veľkých akciových spoločností;
• štátne cenné papiere;
• termínované zmenky známych spoločností;
• nesporné pohľadávky;
• ľahko realizovateľné hodnoty;
• vzácne kovy.

Čím väčší je podiel takýchto aktív, tým vyššia je likvidita.

Druhy aktív

Likvidita je schopnosť hodnôt (aktíva) predať čo najskôr za cenu blízku trhovej cene. Každá organizácia má nasledujúce typy aktív:

• nelikvidné, konvertibilné na hotovosť v účtovnej hodnote až po dlhom čase a také, ktoré sa nikdy nerealizujú. Zahŕňajú rôzne štruktúry; zariadenia a stroje, ktoré sú pripravené na inštaláciu; nehmotný majetok; Prebieha výstavba; dlhodobé finančné investície; pohľadávky po lehote splatnosti; zásoby produktov, ktoré nenašli trh;
• málo likvidné (pomaly predávané), predávané za cenu blízkou trhu počas významného časového obdobia. Patria sem niektoré fixné aktíva, určité druhy akcií, dlhodobé dlhy dlžníkov;
• kvapalina, predáva sa pomerne rýchlo. Zahŕňajú krátkodobé pohľadávky; niektoré zásoby; cenné papiere spoločnosti;
• vysoko likvidné, ktoré sa veľmi rýchlo predávajú. Patria sem peniaze na účtoch, v pokladni; krátkodobé investície; účty; vládne cenné papiere.

Likvidita podnikov

Likvidita podniku je schopnosť platiť krátkodobé (bežné) účty splatné predajom obežných aktív. Finančná analýza hodnotí jeho solventnosť. Jeho hlavným nástrojom sú finančné ukazovatele, nazývané ukazovatele likvidity. Vypočítavajú sa podľa účtovnej závierky. Tieto ukazovatele charakterizujú nominálnu schopnosť podniku splácať bežný dlh obežnými aktívami. Ich výpočet je často sprevádzaný úpravou zostatku, ktorá sa vykonáva s cieľom získať primerané hodnotenie likvidity rôznych druhov aktív.

Všetky hodnoty sa líšia v rôznych úrovniach likvidity. Z tohto dôvodu sú niektoré zložky súvahy podniku pri jej úprave vyňaté z limitov aktív. Pri určovaní ukazovateľov likvidity sa na ne neprihliada. Existujú 4 skupiny aktív:

• najlikvidnejší (A1);
• rýchlo implementované (A2);
• implementované pomaly (A3);
• implementované s ťažkosťami (A4).

Povinnosti (záväzky) sú rozdelené do 4 skupín:

• najnaliehavejšie (P1);
• krátkodobé (P2);
• dlhodobé (P3);
• trvalé (P4).

Podnik možno nazvať likvidným, len ak sú splnené tieto podmienky: A1> P1, A2> P2, A3> P3, A4<П4 (обладает регулярным характером). При выполнении 3 первых неравенств, последнее выполняется обязательно.

Ukazovatele likvidity podniku

Pri posudzovaní miery solventnosti podniku sa určujú tieto koeficienty:

1. Ktl (bežná likvidita), charakterizujúca jeho schopnosť splácať bežné účty splatné obežnými aktívami. Označuje sa aj ako pomer krytia dlhu. Charakterizuje platobnú schopnosť s prihliadnutím na očakávané príjmy pohľadávok. Zjednodušene povedané: ak obežné aktíva > krátkodobé záväzky (záväzky), tak firma úspešne funguje. Aktuálny ukazovateľ likvidity sa vypočíta takto:

Ktl \u003d (OA) / KO,

kde OA - obežný majetok, KO - krátkodobé záväzky;

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Čím vyšší je ukazovateľ Ktl, tým vyššia je solventnosť. Rôzne podniky môžu mať rôzne Ktl. Indikátor, ktorý je v rozmedzí 1,5-2,5, sa považuje za normálny.

2. Kbl (rýchla likvidita), odrážajúca schopnosť spoločnosti splácať krátkodobé záväzky v prípade problémov s predajom produktov. Ukazovateľ rýchlej likvidity sa počíta len pre určité druhy aktív. Rovná sa pomeru likvidných obežných aktív (TA) a pasív (TO):

Kbl \u003d (TA–Z) / TO,

kde З - rezervy;

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2).

Za jeho optimálnu hodnotu sa považuje taká, ktorá sa zmestí do rozsahu 0,7-1,0. Rast Kbl spojený s nárastom pohľadávok nie je pozitívnym ukazovateľom ekonomickej aktivity.

3. Kal (absolútna likvidita), ktorá určuje, aká časť dlhu môže byť rýchlo splatená. Odhadované údaje sú prevzaté z formulára č. 1, ale do majetku podniku sú zahrnuté len peňažné prostriedky a im ekvivalentný majetok. Kal sa určuje podľa nasledujúcich vzorcov:

Kal \u003d (DS + KV) / (KP - DBP - RBR),

kde DS - hotovosť; KP - krátkodobé záväzky; RBR - rezervy na budúce výdavky; KV - kapitálové investície; DBP - budúci príjem;

Kal \u003d A1 / (P1 + P2).

Najtvrdším z ukazovateľov solventnosti je ukazovateľ absolútnej likvidity. Jeho bežná hodnota nemôže byť nižšia ako 0,2, čo znamená, že spoločnosť bude môcť každý deň uhradiť až 20 % krátkodobých záväzkov.

Likvidita trhu

Tento koncept sa chápe ako reakcia trhu na kolísanie ponuky / dopytu prilákaním kupujúcich a predávajúcich. Aby ho bolo možné rozpoznať ako likvidný, musia na ňom prebiehať pravidelné nákupné a predajné transakcie v dostatočnom množstve. Rozdiel v cene dopytu (ponuky na kúpu) a ceny ponuky (predaj) by mal byť malý. Na vysoko likvidnom trhu nemá žiadna transakcia významný vplyv na cenu tovaru. Inými slovami: likvidita trhu je jeho schopnosť absorbovať výkyvy ponuky / dopytu bez výrazných výkyvov cien komodít.

Hlavnou vlastnosťou peňazí je ich likvidita. Predstavuje možnosť ich využitia ako platobného prostriedku pri nadobúdaní tovaru a iných výhod. Tento ukazovateľ naznačuje ich schopnosť nestratiť svoju nominálnu hodnotu. Peniaze sú viac ako iné aktíva chránené pred kolísaním ich hodnoty. Peniaze majú v rámci určitého ekonomického systému spravidla absolútnu likviditu, aj keď nie vždy sú v krátkom čase vymenené za tovar. Dokonalá peňažná likvidita je možná v stabilnom menovom systéme.

Likvidita cenných papierov

Tento pojem, používaný v súvislosti s akciovým trhom, znamená schopnosť kúpiť/predať akýkoľvek výmenný nástroj (menový pár, akcie, futures) v čo najkratšom čase bez straty ich ceny. Ide o ich porovnateľné množstvo, ktoré sa v krátkom čase vymení za peniaze bez toho, aby sa výrazne zmenila ich trhová hodnota. Nízka likvidita je dôkazom toho, že cenné papiere sa v určitom časovom období nepredajú/nakúpia bez výrazných finančných strát.

Vysoká likvidita ukazuje, že cenné papiere je možné rýchlo predať / kúpiť bez vážneho dopadu takejto operácie na existujúcu trhovú cenovú hladinu. Tento typ likvidity sa odhaduje podľa počtu transakcií (objemu obchodov). Do úvahy sa berie aj spread (rozdiel medzi najvyššou ponukovou cenou a najnižšou ponukovou cenou). Zároveň platí, že čím väčší počet transakcií a menší spread, tým vyššia je likvidita cenných papierov.

Definícia

Likvidita- schopnosť rýchlo predať aktíva za cenu blízku trhu. Likvidita – schopnosť premeny na peniaze (pozri pojem „likvidné aktíva“).

Zvyčajne sa rozlišujú vysoko likvidné, nízko likvidné a nelikvidné hodnoty (aktíva). Čím ľahšie a rýchlejšie môžete získať plnú hodnotu aktíva, tým je likvidnejšie. Likvidita produktu bude zodpovedať rýchlosti jeho predaja za nominálnu cenu.

V ruskej súvahe sú aktíva spoločnosti usporiadané v zostupnom poradí podľa likvidity. Možno ich rozdeliť do nasledujúcich skupín:

A1. Vysoko likvidné aktíva (hotovosť a krátkodobé finančné investície)

A2. Obchodovateľné aktíva (krátkodobé pohľadávky, t. j. dlhy, ktorých platby sa očakávajú do 12 mesiacov od dátumu vykazovania)

A3. Pomaly realizovateľný majetok (ostatné, vyššie neuvedené, obežné aktíva)

A4. Ťažko predajný majetok (všetky neobežné aktíva)

Záväzky zostatku podľa stupňa zvýšenia splatností záväzkov sú zoskupené takto:

P1. Najnaliehavejšie záväzky (získané finančné prostriedky, ktoré zahŕňajú bežné účty splatné dodávateľom a dodávateľom, personál, rozpočet atď.)

P2. Strednodobé záväzky (krátkodobé úvery a pôžičky, rezervy na budúce výdavky, ostatné krátkodobé záväzky)

P3. Dlhodobé záväzky (oddiel IV súvahy „Dlhodobé záväzky“)

P4. Trvalé záväzky (vlastné imanie organizácie).

Na určenie likvidity súvahy by sa mali porovnať súčty pre každú skupinu aktív a pasív. Likvidita sa považuje za ideálnu, ak sú splnené nasledujúce podmienky:

A1 > P1
A2 > P2
A3 > P3
A4< П4

Napríklad vyššie uvedenú analýzu likvidity podľa skupín je možné vykonať automaticky v programe „Váš finančný analytik“.

Výpočet ukazovateľov likvidity

V praxi finančnej analýzy existujú tri hlavné ukazovatele likvidity.

Bežná likvidita

Ukazovateľ bežnej (celkovej) likvidity (coverage ratio; anglicky current ratio, CR) je finančný pomer rovnajúci sa pomeru obežných (obežných) aktív ku krátkodobým záväzkom (krátkodobé pasíva). Toto je najbežnejšie a bežne používané meranie likvidity. Vzorec:

Ktl \u003d OA / KO

kde: Ktl - ukazovateľ bežnej likvidity;
ОА - obežný majetok (pozor: do roku 2011 boli dlhodobé pohľadávky uvádzané v Zostatku ako súčasť obežného majetku - treba ho vylúčiť z obežného majetku!);
TO - krátkodobé záväzky.

Ukazovateľ vyjadruje schopnosť spoločnosti splácať krátkodobé (krátkodobé) záväzky len na úkor obežných aktív. Čím vyšší je ukazovateľ, tým lepšia je solventnosť podniku.

Hodnota koeficientu 2 alebo viac sa považuje za normálnu (táto hodnota sa najčastejšie používa v ruských predpisoch, vo svetovej praxi sa považuje za normálnu od 1,5 do 2,5 v závislosti od odvetvia). Hodnota pod 1 naznačuje vysoké finančné riziko spojené s tým, že spoločnosť nie je schopná dôsledne platiť bežné účty. Hodnota väčšia ako 3 môže naznačovať iracionálnu kapitálovú štruktúru.

Rýchla likvidita

Rýchla likvidita (niekedy nazývaná stredná alebo urgentná likvidita; anglicky quick ratio, QR) je finančný pomer rovnajúci sa pomeru vysoko likvidných obežných aktív ku krátkodobým záväzkom (krátkodobým záväzkom). Zdrojom údajov je súvaha spoločnosti rovnako ako pri bežnej likvidite, ale zásoby sa neberú do úvahy ako aktíva, pretože ak budú nútené ich predať, straty budú maximálne zo všetkého pracovného kapitálu. Vzorec rýchlej likvidity:

Kbl \u003d (Krátkodobé pohľadávky + Krátkodobé finančné investície + Hotovosť) / Krátkodobé záväzky

Ukazovateľ odráža schopnosť spoločnosti splácať svoje súčasné záväzky v prípade ťažkostí s odbytom produktov.

Hodnota koeficientu aspoň 1 sa považuje za normálnu.

Absolútna likvidita

Ukazovateľ absolútnej likvidity je finančný pomer rovnajúci sa pomeru peňažných prostriedkov a krátkodobých finančných investícií ku krátkodobým záväzkom (krátkodobým záväzkom). Zdrojom údajov je súvaha podniku rovnako ako pri bežnej likvidite, avšak pri skladbe aktív sa zohľadňujú len peňažné prostriedky a peňažné prostriedky v podstate blízke:

Kal = (Peniaze + krátkodobé finančné investície) / Krátkodobé záväzky

Na rozdiel od dvoch vyššie sa tento koeficient na Západe veľmi nepoužíva. Podľa ruských predpisov sa hodnota koeficientu najmenej 0,2 považuje za normálnu.

Koeficient bežnej, rýchlej a absolútnej likvidity je možné automaticky vypočítať podľa súvahy v programe "

Likvidita je schopnosť čo najrýchlejšie sa zbaviť určitého produktu jeho výmenou za peňažný ekvivalent. Ak je produkt na trhu žiadaný a dobre sa predáva, svedčí to o jeho vysokej likvidite. V závislosti od rýchlosti predaja tovaru bude jeho likvidita určená ako vysoká, stredná alebo nízka.

Zdá sa, že všetky hlavné definície a pojmy sú uvedené v jednoduchom jazyku – takto popisuje Wikipedia pojem „likvidita“. Ďalej sa budeme samostatne zaoberať likviditou akcií, podnikov a nehnuteľností, ako aj faktormi, ktoré ovplyvňujú a tvoria likviditu. Samostatne zvážime ukazovatele likvidity a metódy hodnotenia platobnej schopnosti podniku.

Vysoká likvidita a nízka likvidita: aký je rozdiel

Všetok tovar je možné považovať za vysoko likvidný alebo nízko likvidný v závislosti od rýchlosti jeho predaja. Cenné papiere a vklady v bankách sú preto z hľadiska čo najrýchlejšieho príjmu peňazí vysoko likvidným tovarom, pretože na ich premenu na bankovky niekedy stačí pár minút. Nehnuteľnosti budú v porovnaní s nimi naopak „nelikvidné“ a čím drahšie a náročnejšie na predaj, tým menej likvidné budú považované.

Tekuté meny sú najobľúbenejšie bankovky používané na celom svete alebo v určitom veľkom regióne na uskutočňovanie nákupných a predajných transakcií. Likvidita meny je ovplyvnená ekonomikami krajín, v ktorých je táto mena hlavnou alebo rezervnou menou. Najlikvidnejšie meny na svete:

1. americký dolár.
2. eur.
3. britská libra.
4. japonský jen.
5. Švajčiarsky frank.
6. austrálsky dolár.
7. kanadský dolár.

Rubeľ je v súčasnosti nelikvidnou menou.

Likvidita cenných papierov: čím sú blue chips výnimočné

Cennými papiermi sa nazývajú zmenky, akcie, dlhopisy a iné peňažné dokumenty, ktoré osvedčujú niektoré vlastnícke práva ich majiteľa (napríklad právo na výplatu dividend – časť zisku spoločnosti). Keďže ide o vysoko likvidnú komoditu, cenné papiere v ich skupine sa tiež delia na „likvidné“ a „nelikvidné“. Nelikvidného tovaru je málokedy nedostatok – je po ňom malý dopyt, málokto ho kupuje.

Cenné papiere sú vo svojej vlastnej hierarchii rozdelené na modré čipy, druhú úroveň, tretiu úroveň atď. Jednoducho povedané, čím sú cenné papiere vzdialenejšie, tým je ich likvidita nižšia. Takéto cenné papiere sa ťažko predávajú za dobrú cenu - spravidla pri ich predaji môžete stratiť približne štvrtinu ich pôvodnej hodnoty.

„Blue chips“ je koncept, ktorý prišiel z amerických kasín. Tam majú modré žetóny najvyššiu peňažnú hodnotu. Dnes sa tak nazývajú najlikvidnejšie akcie – akcie veľkých spoločností, ktoré sú v prvej tridsiatke najväčších spoločností vo svojej krajine alebo na svete (podľa toho, aký trh hodnotíme).

U nás medzi „blue chips“ patria najmä akcie bánk a spoločností na ťažbu a spracovanie plynu a ropy: Rosnefť, Gazprom, LUKOIL, Sberbank. V Amerike sa „blue chips“ sústreďujú v oblasti IT – zahŕňajú cenné papiere Google, Microsoftu, Facebooku a množstva ďalších korporácií.

Likvidita podniku: od čoho závisí

Likvidita podniku je veľmi dôležitým ukazovateľom jeho solventnosti a celkového stavu. V ekonomickej analýze úspešnosti podniku hrá dôležitú úlohu bilančná likvidita – schopnosť podniku včas alokovať peňažné toky na splatenie dlhov. Zjednodušene povedané, čím väčší je akýsi „zlatý padák“ voľných finančných prostriedkov spoločnosti, ktoré dokáže prerozdeliť na odstránenie problémov, tým vyššia je likvidita súvahy takejto spoločnosti. Investori budú investovať do takejto spoločnosti.

Majetok podniku sa člení na aktíva a pasíva.

Aktíva môžu byť:

• vysoko likvidné (investície a financie).
• rýchlopredajný (krátkodobý dlh).
• obchodovateľné (pomaly predávané).
• neobchodovateľné (implementované veľmi pomaly).

Záväzky môžu byť:

• súrne.
• prúd.
• dlhý termín.
• vlastný kapitál spoločnosti.

O analýze likvidity podniku vo všeobecnosti

Na analýzu likvidity podniku sa používajú takzvané ukazovatele likvidity:

1. ukazovateľ bežnej likvidity.
2. pomer rýchlej likvidity.
3. pomer absolútnej likvidity.

Ukazovateľ bežnej likvidity (známy aj ako ukazovateľ krytia) určuje pomer finančného majetku spoločnosti a jej krátkodobých záväzkov. Predpokladá sa, že ideálne by mal byť tento koeficient rovný 2.

Ukazovateľ rýchlej likvidity sa vypočíta ako súčet všetkých vysoko likvidných aktív delený krátkodobým dlhom spoločnosti. Rýchla likvidita je indikátorom solventnosti. V ideálnom prípade by sa mala rovnať 1.

Ukazovateľ absolútnej likvidity sa pohybuje od 0,05 do 0,1 a ukazuje spoľahlivosť dlžníka.

Likvidita nehnuteľností: ako sa určuje

Samotné nehnuteľnosti majú nízku likviditu. Ak však vezmeme do úvahy napríklad elitný luxusný dom a novú rozpočtovú budovu na okraji veľkého mesta, nová budova bude mať oveľa väčšiu likviditu, keďže si v nej môže kúpiť byty oveľa viac ľudí a bude ľahšie ich predať.

Pri predaji nehnuteľnosti platia pre určenie likvidity rovnaké pravidlá – čím je predaj jednoduchší, tým je likvidita vyššia.

Prečo je likvidita taká dôležitá?

Potenciálnych investorov najviac zaujíma likvidita. Na jednej strane si musia byť istí, že projekt môže byť ziskový a ich cenné papiere porastú na cene. Na druhej strane pravidlá kontroly strát nútia investorov vyberať si projekty, ktorých cenných papierov sa v prípade nepredvídaných ťažkostí ľahšie zbaví.

Na akciovom trhu pravidelne dochádza k haváriám a obchodníci, ktorých portfóliá obsahujú iba akcie s nízkou likviditou, sú v takýchto prípadoch nútení pozerať sa na klesajúce kotácie a počítať svoje straty, pretože sa nedokážu zbaviť nelikvidných cenných papierov.

Pojem likvidita sa často nachádza v odbornej literatúre, no začínajúci investori mu málokedy venujú pozornosť. A márne. Koniec koncov, výška rizika a ziskovosť závisí od likvidity aktív. A kvalitu investičného portfólia určuje taktika a stratégia investovania, nehovoriac o finančnej stabilite. Pozrime sa bližšie na túto dôležitú ekonomickú kategóriu.

Ekonomický subjekt

Čo je to zjednodušene povedané likvidita? Likvidita je schopnosť rýchlo sa premeniť na peniaze bez veľkých finančných strát. Pojem likvidita pochádza z latinského likvidus – likvidný, bežný, teda ľahko premeniteľný na peniaze.

Vyššie uvedená definícia stanovuje hlavné parametre:

• čas transformácie;
• výšku finančných nákladov spojených s transformáciou.

Ako sa meria likvidita?

Počet dní potrebných na predaj aktíva za priemernú trhovú cenu:

• takže môžete predať alebo vykúpiť vysoko ziskový cenný papier v priebehu niekoľkých minút;
• a finančná likvidita investícií do výstavby chatovej osady sa meria v rokoch.

Najvýraznejšia je v tomto zmysle štruktúra majetku akéhokoľvek priemyselného alebo obchodného podniku. Likvidita:

1. Absolútna. Aktíva nevyžadujú transformáciu a sú hotovými platobnými prostriedkami (hotovosť a peňažné ekvivalenty).
2. Naliehavé (do 7 dní). Krátkodobé investície (napríklad do štátnych dlhopisov a zmeniek).
3. Vysoká (do 30 dní). Tovar odoslaný, krátkodobé pohľadávky.
4. Stredná (do 90 dní). Nedokončená výroba, zásoby na skladoch (suroviny, materiál a hotové výrobky).
5. Nízka (až 360 dní). Dlhodobé investície, pohľadávky.
6. Nelikvidné aktíva. Dlhodobý majetok (stroje, zariadenia, budovy, stavby) a nehmotný majetok.

Majte na pamäti, že vyššie uvedená klasifikácia je skôr ľubovoľná, pretože v každej skupine je možné vyčleniť konkrétne aktíva s rôznym stupňom obratu v závislosti od špecifík činnosti. Termín „životnosti“ pohľadávok teda môže byť rôzny. „Dlhý“ dlh sa stáva nelikvidným alebo dokonca nelikvidným.

S naliehavou transformáciou akýchkoľvek nástrojov na hotovosť sú nevyhnutné finančné straty, ktoré zahŕňajú:

• zľava z trhovej ceny majetku poskytnutá kupujúcim za účelom urýchlenia predaja;
• dodatočné náklady na predaj (dane, poplatky, clá, provízie atď.).

Bola prijatá nasledujúca klasifikácia finančných strát: nízka (do 5 %); stredné (do 10%); vysoká (až 20%); veľmi vysoká (nad 20 %).

Je zrejmé, že finančné straty a rýchlosť transformácie spolu nepriamo súvisia.

Prečo je taká dôležitá?

Likvidita je druhou najdôležitejšou (po ziskovosti) charakteristikou každého aktíva, vrátane investícií.

Pre investora, najmä pre toho, kto pôsobí na finančnom trhu, sa hodnotenie kvality investičného portfólia stáva dôležitejším ako pre veľký výrobný alebo obchodný podnik. Príčiny:

1. Individuálny investor je podľa definície jeden. Schopnosť prilákať alternatívne zdroje kapitálu (a tým znížiť riziká) je obmedzená.
2. Bežný investor spravidla nemá za sebou veľký „airbag“ v podobe investičného majetku: budov, stavieb, strojov a zariadení.
3. V honbe za ziskovosťou má tendenciu investovať do rizikovejších aktív.

Pre portfóliového investora teda vysoká likvidita znamená:

• flexibilita investičnej stratégie a taktiky (možnosť predčasného výberu prostriedkov z neefektívnych projektov a ich reinvestície);
• miera obratu, a teda ziskovosť (čím rýchlejšie zarobíte na investičnom nástroji, tým vyššia bude úroková miera efektívneho výnosu);
• osobnú finančnú stabilitu.

Pravidlo 1 Za rovnakých podmienok investujte do aktív s vysokým stupňom likvidity. To vám poskytne slobodu manévrovania v procese správy vášho investičného portfólia.

Pravidlo 2 Ziskovosť a likvidita sú vzájomne prepojené. Investície do nízko likvidných aktív by mali generovať vyššie investičné výnosy.

Ako posúdiť likviditu aktíva

Likvidita aktíva predstavuje trhové príležitosti, na ktorých je možné ho predať alebo kúpiť.

Likvidita trhu je určená:

1. Počet transakcií.
2. Spread (rozdiel) medzi maximálnou deklarovanou nákupnou cenou (dopyt) a minimálnou deklarovanou predajnou cenou (ponukou).

Pravidlo 3Čím väčší je objem transakcií a čím je spread užší, tým je trh likvidnejší.

Jednotlivé transakcie teda nebudú mať významný vplyv na trh ako celok. To znamená, že ak máte aktívum s priemernými trhovými parametrami, môžete ho kedykoľvek predať.

Analogicky so všeobecnými pravidlami:

• okamžitá likvidita cenného papiera na burze je určená počtom kotačných príkazov (autor uvádza cenu a objem, čo umožňuje ostatným hráčom kedykoľvek kúpiť alebo predať finančný nástroj);
• likvidita obchodovania s cenným papierom je určená počtom trhových príkazov (autor uvádza len objem, obchod je automaticky uzavretý za najlepšiu kótovanú cenu).

Takéto informácie vždy nájdete na burzových portáloch, finančných a maklérskych stránkach.

Zvýšená volatilita cien, znížený objem obchodovania naznačujú úzkosť investorov a sú prvými príznakmi zvýšených investičných rizík. Ak situácia nevydrží prvý týždeň, likvidita cenných papierov a s ňou aj výnos začne nevyhnutne klesať.

Je zrejmé, že takto bude možné hodnotiť likviditu aktív len na devízovom trhu, kde sa s cennými papiermi obchoduje v režime otvoreného finančného trhu a voľnej súťaže.

Pravidlá pre obeh na mimoburzovom trhu si stanovujú protistrany samy a proces uzatvárania obchodu sa niekoľkonásobne skomplikuje (hľadanie klientov, získavanie sprostredkovateľov a ručiteľov, potvrdzovanie právneho stavu obchodu atď.). .). V dôsledku toho je stupeň likvidity aktív na mimoburzovom trhu rádovo nižší. Navyše je ťažké to presne predpovedať a vypočítať.

1. Preštudujte si segment trhu jednoizbových bytov: počet transakcií za dané obdobie, priemerná cena za meter štvorcový, priemerná cena objektu, cenové rozpätie. Takéto informácie môžete ľahko nájsť v recenziách trhu s nehnuteľnosťami, analytických štúdiách a webových stránkach agentúr. Z analýzy sa dozviete, že trh s bytmi ekonomickej triedy v Moskve je považovaný za dobre likvidný segment trhu s nehnuteľnosťami.
2. Určte požadovanú úroveň ziskovosti z predaja.
3. Predpovedajte čas potrebný na nájdenie kupca.
4. Vypočítajte si čas potrebný na celý komplex právnych a administratívnych úkonov spojených s predajom (cca 1 mesiac).
5. Odhadnite súvisiace finančné a daňové náklady.

Len operačný cyklus predaja (hľadanie kupca, realizácia transakcie a príjem peňazí) vám teda zaberie 2–3 mesiace. A ak počítate s neočakávanými ziskami, tak tento proces môže trvať až šesť mesiacov. To znamená, že aktívum, ktoré je podľa štandardov realitného trhu „dobré“, sa priamo pred našimi očami mení na nízko likvidné aktívum.

Čo je likvidita projektu

Pre účely tohto článku ju budeme definovať ako časové obdobie, ktoré uplynulo od okamihu prvej investície do momentu potenciálneho predaja aktíva za cenu, ktorá kompenzuje investíciu, s prihliadnutím na časový faktor ( diskontovanie). Ak dnes investujete peniaze do rizikového projektu, potom sa toto investičné aktívum nestane likvidným, kým ho nebudete môcť ukončiť so ziskom. Udalosť má pravdepodobnostný charakter, čo znamená, že v počiatočných fázach sú takéto investície absolútne nelikvidné.

Ako posúdiť likviditu investičného portfólia

Ako oceniť konkrétny majetok je pomerne jasné. Čo ak však hovoríme o komplexnom hodnotení kvality portfólia individuálneho investora alebo investičnej spoločnosti? V obchodných podnikoch sa na to používajú špeciálne koeficienty:

1. Absolútna likvidita = (Peniaze a peňažné ekvivalenty + Krátkodobé investície) / Krátkodobé záväzky. Štandard: 0,2.
2. Rýchla (urgentná) likvidita = (Obežné aktíva - Zásoby) / Krátkodobé záväzky. Štandard: 1.
3. Bežná likvidita = Obežné aktíva / Obežné pasíva. Štandard: 2.

Aká je likvidita spoločnosti? Čím vyššia je hodnota koeficientov, tým rýchlejšie bude spoločnosť schopná premeniť časť majetku na hotovosť, aby sa vyhla problémom. Zároveň hodnota posledného koeficientu už hraničí s hodnotením stavu finančnej stability.

Čo by mal robiť bežný investor? Choďte rovnakým spôsobom.

1. Posúďte úroveň likvidity každého konkrétneho aktíva zahrnutého do vášho investičného portfólia.
2. Zoskupte svoje aktíva.
3. Vypočítajte podiel každej skupiny na celkovom portfóliu.

Namiesto záveru

investičné aktívum